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美元预测:2022年美元有可能发生的现象

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美联储提早退场量化宽松(也称Tapering)以及经济迅速地复苏让美元在2022年有个相当乐观的预测。基于健康的经济发展和暴涨的通货膨胀,美联储也打算在今年3月停止购买债券,让市场对美元的信心越来越强。然而,由于Omicron变种病毒依然对经济前景有着关键的影响,美元的命运始终逃不过疫情的手掌心。

在进行预测前,我们来看看美元在2021年的重要变化。先把基本面分析做好,再在2022年交易顺利。

美元在2021年到底发生了什么事?

经济状态不乐观,让美元在去年的开头缺乏元气,对其他的主要货币更是显弱。之后,由于欧洲再次封锁让欧元受到打击,美元也因此快速地反弹,在3月尾把EUR/USD推向1.17美元的低点。

然而在4月起,美元竟然因为市场风险偏好上升而被拖下新低。同时,EUR/USD在5月从1.17美元反弹至1.23美元,然后在6月至11月从1.19美元一直下降1.12美元。 

以六大主要货币来衡量美元价值的美元指数(DXY)在2021年飙升了7% – 这也是6年来最大的年度成长。这说明了美国的健康经济发展和特高的通货膨胀超出疫情的影响力。

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美元指数-DXY-2021年

美国经济活动摘要

通货膨胀

2021年12月出现了高达7%的通货膨胀,这是自从1980年代至今最高的通货膨胀水平。由于汽油的价格飙升了接近50%,这通货膨胀的主要因素来自于能源。能源价格上升、疫情供量下降再加上劳工短缺问题都是去年通货膨胀暴涨的主要因素,同时也证明了美联储所说的“暂时性”通货膨胀是错的。到目前为止,通货膨胀比美联储所设定的2%高出了另一个5%呢!

油价处于7年以来的高峰、需求量逐渐提升的同时生产力下降,价格上升是理所当然的。除非各国央行插手,油价上升肯定会让通货膨胀的趋势继续。这也是为什么美联储声明了会采取相关的行动让通货膨胀缓慢下来,包括把利率提升。

美元预测-通货膨胀

就业机会 

全球就业数据在2020年受到疫情打击以后做出了相当不错的反弹,当中83%在疫情中消失的工作也已经恢复。美国本身的就业数据从2020年4月增加了18.8千万。话虽如此,这还是比2020年头疫情之前少了2.3%(或3.6百万)。 同时我们留意到美国的失业率也降低至3.9%,2021年的平均时薪也提高了4.7%。

比较令人担忧的应该就只有参与率,到目前为止还是比疫情前的61.8%低。

美元预测-就业机会
美联储选择执行双重授权政策,以稳定的价格和就业机会为主。欲达到授权政策,美联储或各国央行需使用像利率、通货膨胀水平、货币供应量、给予商业银行的贷款和货币储备等工具。

经济成长

前半年的经济状态是靠疫苗接种和政府援助而慢慢复苏的。然而,在7至9月市场因为对滞涨存有恐惧让经济成长过程缓慢下来。年底的经济成长数据尚未宣布,但看了成长速度应该是快马加鞭,甚至可能是40年以来最高速的成长哦!

股票市场 

股票市场几乎全年都走着上升的趋势,好像完全没有缓慢下来的现象。就连极高的通货膨胀水平和利率高涨的期望都阻止不了股票市场的火热趋势。标准普尔500(英文:S&P 500)甚至在2021年12月触碰了4,766点的新高。据全球标准普尔说,股票市场还居然有70家公司以高点收市。道琼斯工业平均指数(英文:Dow Jones Industrial Average,简称DJIA)也不甘示弱地创新高,同一年触碰高达18.7%的高点。纳斯达克综合指数(英文:NASDAQ Composite Index,简称NASDAQ)也上升了21.4%。

美元预测-S&P 500

美联储如何处理货币政策?

美联储在去年12月宣布会在今年3月停止购买债券,提早退场量化宽松。 关于净资产购买方面,国库券从2022年1月起每个月得降低$20bn,而机构贷款支持证券则每个月降低$10bn。联邦公开市场委员会(FOMC)也表示了加快提高利率的意愿。12月的点证图也显示了董事会成员在2022年预期会提升利率3次。

美元预测-美联储点证图

当这些鹰派消息传出来时,股票市场热烈的反应加上债券市场冷淡的反应都强烈地显示出投资者依然对这些政策存疑。这些政策似乎对投资者已碎的信心于事无补。

美联储声明政策决定视通货膨胀而定,这似乎暗示道美国想要走鸽派路线而不是鹰派。各个银行都预测下来几年会有约2.5%的通货膨胀。这些紧缩政策在通货膨胀的压力下还来得正是时候。美联储似乎认为这疯狂的通货膨胀来自于不平衡的供应需求。然而事实上,这通货膨胀还是受到其他因素的影响,包括已上升了19%的房产、更高的工资以及能源价格的上升。

美元接下来会发生什么事?

基于美联储偏向采取紧缩的政策,加上良好的经济复苏,美元在2022年应该会继续上升。今年美国国内生产总值预测会升个5%。当然,这样的一个预期的风险还是有的,这包括了新冠病毒疫情发展还有市场对滞胀的恐惧。

由于美联储已经开始开始进入政策紧缩状态,而其他国家央行却完全还没脱离险境,专家认为很多货币在2022年并不会比美元的表现好。美国利率的预测为2023年年底会提升至少1.5%。

至于EUR/USD,基于美联储和欧央行的政策分歧,该货币对在2022年预测也理应偏向下降趋势。 尽管市面上流传着欧央行要在3月结束掉新冠大流行资产购买计划(英文:Pandemic Emergency Purchase Program,简称:PEPP)的说法,该央行也同时已经宣布表示愿意暂时在4至6月宽松执行已久的资产购买计划(英文:Asset Purchase Program,简称:APP)。看来欧元区应该会卡在低利率和量化宽松的状态好一阵子了。


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